Εμπορικές συναλλαγές χρηματοοικονομικών παραγώγων στηριζόμενες σε εκτιμήσεις ποσοστιαίων παραγόντων πρόβλεψης
Τίτλος:
Trading options based on percentile estimates
Κύρια Υπευθυνότητα:
Κασούνης, Κωνσταντίνος Ι.
Επιβλέπων:
Ντεγιαννάκης, Σταύρος Α.
Θέματα:
Keywords:
Χρηματοοικονομικά παράγωγα, options, χρηματοοικονομικά παράγωγα χρηματιστηριακών δεικτών, κερδοσκοπικές στρατηγικές, ποσοστιαίοι παράγοντες πρόβλεψης, SandP500, VIX Contrary to the ubiquitous practice of option price estimation for trading strategies, that focuses on modelling and forecasting volatility of the underlying asset, mostly through stochastic processes, we embrace a deterministic approach. Our aim is to investigate whether profits can be achieved, in index options’ trading, by predicting, through deterministic percentile predictors, the future price of the underlying asset, which is utilized as the option’s exercise price. The Black and Scholes (1973) formula is employed for obtaining the theoretical prices of those options. Trading strategies of percentile predictors are comparatively evaluated on the basis of the cumulative profits achieved, under a certain trading rule. Over a fifteen-year period data sample of options on the SandP500 index, of both bullish and bearish percentile predictors, we provide empirical evidence that the percentile predictors on index options’ trading strategies are profitable when applied opposingly to the current trading norm, where they seem to follow the trend of the index.
Ημερομηνία Έκδοσης:
2020
Εκδότης:
Πάντειο Πανεπιστήμιο Κοινωνικών και Πολιτικών Επιστημών
Περίληψη:
Σε αντίθεση με τη συνήθη πρακτική εκτίμησης της τιμής των χρηματοοικονομικών παραγώγων τύπου «option» για στρατηγικές εμπορικής εκμετάλλευσης, η οποία επικεντρώνεται στην μοντελοποίηση και την πρόβλεψη της μεταβλητότητας του υποκείμενου χρηματοοικονομικού αγαθού, κυρίως μέσω στοχαστικών διαδικασιών, ακολουθούμε μία ντετερμινιστική προσέγγιση. Σκοπός μας είναι να διερευνήσουμε αν μπορούν να επιτευχθούν κέρδη μέσω της εμπορικής εκμετάλλευσης options χρηματιστηριακών δεικτών, προβλέποντας, μέσω ντετερμεντιστικών ποσοστιαίων παραγόντων πρόβλεψης, τη μελλοντική τιμή του υποκείμενου χρηματοοικονομικού αγαθού, η οποία χρησιμοποιείται ως τιμή εξάσκησης των options. Η φόρμουλα των Black και Scholes (1973) χρησιμοποιείται για την απόκτηση των θεωρητικών τιμών των εν λόγω options. Οι στρατηγικές εμπορικής εκμετάλλευσης options που προκύπτουν από τους ποσοστιαίους παράγοντες πρόβλεψης αξιολογούνται συγκριτικά στη βάση των αθροιστικών κερδών που επιτυγχάνουν, υπό ένα συγκεκριμένο κανόνα εμπορικής τακτικής επί των συναλλαγών.Χρησιμοποιώντας ένα δείγμα δεδομένων options του χρηματιστηριακού δείκτη SandP500 σε μία περίοδο δεκαπέντε ετών, παρέχουμε εμπειρικές αποδείξεις ότι η χρήση ποσοστιαίων παραγόντων πρόβλεψης σε στρατηγικές εμπορικής εκμετάλλευσης options χρηματιστηριακών δεικτών είναι επικερδής, όταν εφαρμόζεται αντίθετα προς τη συνήθη πρακτική εμπορικής εκμετάλλευσης options, όπου φαίνεται ότι η καμπύλη των αθροιστικών κερδών των επικερδών εμπορικών στρατηγικών ακολουθεί την τάση του χρηματιστηριακού δείκτη.
Abstract:
Contrary to the ubiquitous practice of option price estimation for trading strategies, that focuses on modelling and forecasting volatility of the underlying asset, mostly through stochastic processes, we embrace a deterministic approach. Our aim is to investigate whether profits can be achieved, in index options’ trading, by predicting, through deterministic percentile predictors, the future price of the underlying asset, which is utilized as the option’s exercise price. The Black and Scholes (1973) formula is employed for obtaining the theoretical prices of those options. Trading strategies of percentile predictors are comparatively evaluated on the basis of the cumulative profits achieved, under a certain trading rule. Over a fifteen-year period data sample of options on the SandP500 index, of both bullish and bearish percentile predictors, we provide empirical evidence that the percentile predictors on index options’ trading strategies are profitable when applied opposingly to the current trading norm, where they seem to follow the trend of the index.
Περιγραφή:
Διπλωματική εργασία - Πάντειο Πανεπιστήμιο. Τμήμα Οικονομικής και Περιφερειακής Ανάπτυξης, ΠΜΣ, κατεύθυνση Εφηρμοσμένων Οικονομικών και Διοίκησης, 2020
