Υποδείγματα πρόβλεψης χρηματοοικονομικής αποτυχίας επχειρήσεων: περίπτωση εισηγμένων επιχειρήσεων στο Χρηματιστήριο Αθηνών (2004-2016)

Τις τελευταίες δεκαετίες έχει απασχολήσει πολλούς ακαδημαϊκούς και επαγγελματίες η πρόβλεψη της πτώχευσης των επιχειρήσεων. Οι μέθοδοι που έχουν χρησιμοποιήσει οι ερευνητές για την πρόβλεψη της εταιρικής αποτυχίας διακρίνονται σε δυο μεγάλες κατηγορίες. Η πρώτη κατηγορία περιλαμβάνει μεθόδους που χρησιμοποιούν στατιστικούς τρόπους υπολογισμού όπως οι μέθοδοι ALTMAN, ELECTRE, DEA, PROBITand LOGIT. Στην δεύτερη κατηγορία υπάγονται οι μέθοδοι που χρησιμοποιούν τεχνητή νοημοσύνη όπως τα νευρωτικά δίκτυα, οι γενετικοί αλγόριθμοι, μηχανική μάθηση, ασαφή λογική και άλλα. Στην παρούσα εργασία επιχειρείται να αποδειχθεί η ικανότητα ή μη του δείκτη Ζ-score (γενικευμένο και εξειδικευμένο μοντέλο του ALTMAN), ο οποίος παρουσιάστηκε από τον καθηγητή Edward Altman, στην πρόβλεψη της πτώχευσης των εισηγμένων επιχειρήσεων οι οποίες εδρεύουν και δραστηριοποιούνται στην Ελλάδα. Γίνεται προσπάθεια να αποδειχθεί η επιρροή που ασκούν συγκεκριμένες χρηματοοικονομικές μεταβλητές-δείκτες στην πιθανότητα πρόβλεψης της πτώχευσης. Για την επίτευξη του σκοπού που αναφέραμε πιο πάνω, πραγματοποιείται μία στατιστική εμπειρική ανάλυση σε δείγμα που συλλέξαμε από δεδομένα των εταιρειών του δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών για την χρονική περίοδο 2004-2016. Σύμφωνα με τα ευρήματα της εμπειρικής μελέτης, φαίνεται πως η πολυμεταβλητή διακριτή ανάλυση του μοντέλου του Altman μπορεί να προβλέψει την πτώχευση.