Μόχλευση, χρηματοοικονομικά μέσα και εργαλεία στο τεχνικό κατασκευαστικό και Real Estate κλάδο

Σκοπός της διπλωματικής εργασίας είναι τόσο η θεωρητική όσο και η ποσοτική προσέγγιση της χρηματοοικονομικής μόχλευσης, των χρηματοοικονομικών μέσων και εργαλείων στον τεχνικό κατασκευαστικό και Real Estate κλάδο επιχειρήσεων. Ο αντικειμενικός σκοπός των επιχειρήσεων ως γνωστόν είναι η επίτευξη της μεγιστοποίησης της συνολικής αξίας τους και κατ’ επέκταση η μεγιστοποίηση του πλούτου των μετόχων τους. Όπως θα παρατηρήσουμε η χρηματοοικονομική μόχλευση παρουσιάζει εξαιρετικό ερευνητικό ενδιαφέρον κυρίως διότι η χρήση χρέους προσθέτει αξία στην επιχείρηση από την αξιοποίηση του φορολογικού πλεονεκτήματος που αυτό φέρει και το οποίο ονομάζεται φορολογική ασπίδα αλλά και επειδή κατά κανόνα είναι φθηνότερο από το μετοχικό κεφάλαιο. Η μόχλευση είναι άμεσα συνδεδεμένη με τις αποφάσεις της κεφαλαιακής διάρθρωσης των επιχειρήσεων και κατά συνέπεια οι αποφάσεις της κεφαλαιακής διάρθρωσης καθορίζουν το ιδανικό μίγμα χρηματοδότησης των επιχειρήσεων, δηλαδή το ποσοστό του χρέους και του μετοχικού κεφαλαίου τους. Η παρούσα εργασία χωρίζεται σε δύο σκέλη. Το πρώτο σκέλος ουσιαστικά αποτελεί τη θεωρητική προσέγγιση. Στο πρώτο κεφάλαιο η προσοχή μας θα εστιασθεί αρχικά στην ανάλυση των επικρατέστερων θεωριών κεφαλαιακής διάρθρωσης και των βασικών χαρακτηριστικών του χρέους. Στο δεύτερο κεφάλαιο θα παρουσιάσουμε τόσο τα μέσα όσο και τα εργαλεία χρηματοδότησης που οι επιχειρήσεις έχουν στη διάθεσή τους για την επίτευξη της χρηματοοικονομικής μόχλευσης. Θα αναλύσουμε τους τρόπους με τους οποίους οι εταιρίες του κατασκευαστικού κλάδου μπορούν να αντλούν κεφάλαια. Στο τρίτο κεφάλαιο θα εστιάσουμε την προσοχή μας στην περαιτέρω ανάλυση για την κατανόηση της επίτευξης της χρηματοικονομικής μόχλευσης, των πλεονεκτημάτων καθώς και των μειονεκτημάτων της. Το τέταρτο κεφάλαιο ουσιαστικά αποτελεί μια αναφορά στους απαραίτητους αριθμοδείκτες στους οποίους καταφεύγουν πολλοί αναλυτές ώστε να προβούν στην ανάλυση μιας επιχείρησης για την επίτευξη της όσο το δυνατόν καλύτερης απεικόνισης της οικονομικής τους θέσης. Στο πέμπτο και τελευταίο κεφάλαιο της θεωρητικής προσέγγισης μας γίνεται μια αναφορά τόσο στα REITs όσο και στις ΑΕΕΑΠ καθώς επίσης στα πλεονεκτήματα και στα μειονεκτήματα τους. Το δεύτερο σκέλος αφορά την ποσοτική προσέγγιση της έρευνας μας. Στο έκτο κεφάλαιο αναλύουμε τα δεδομένα του δείγματος μας που αποτελείται από δυο εταιρείες. Την Ελληνική ΕΘΝΙΚΗ ΠΑΝΓΑΙΑ ΑΕΕΑΠ και την Αμερικάνικη American Church Mortgage Co. Ουσιαστικά θα εξάγουμε τους απαραίτητους αριθμοδείκτες οι οποίοι μας καταδεικνύουν τα ποσοστά μόχλευσης, φερεγγυότητας και ρευστότητας των δυο εταιρειών. Στο έβδομο κεφάλαιο θα διατυπώσουμ τα βασικά αποτελέσματα και συμπεράσματα κατόπιν σύγκρισης των αριθμοδεικτών των δυο εταιρειών της έρευνά μας.