Έλεγχος ισχύος του CAPM σε τραπεζικές μετοχές του Χ.Α.Α. την περίοδο 1997-1999

Η παρούσα διπλωματική εργασία,πραγματοποιείται με σκοπό τον έλεγχο της ισχύος του CAPM(Capital Asset Pricing Model),δηλαδή του μοντέλου αποτίμησης περιουσιακών στοιχείων,σε 8 τραπεζικές μετοχές που είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών την περίοδο 1997-1999. Συγκεκριμένα,ελέγχεται αν υπάρχει θετική γραμμική σχέση μεταξύ απόδοσης-κινδύνου των μετοχών αυτών,οι οποίες ταξινομούνται σε χαρτοφυλάκια,με σκοπό τη μείωση της απώλειας πληροφοριών από τον έλεγχο αυτό. Ο έλεγχος γίνεται με την εφαρμογή της ανάλυσης γραμμικής παλινδρόμησης,χρησιμοποιώντας το οικονομετρικό λογισμικό EViews 5,έχοντας ως μεταβλητές έρευνας τις εβδομαδιαίες αποδόσεις των μετοχών αυτών και τις εβδομαδιαίες αποδόσεις του Γενικού Δείκτη,ο οποίος χρησιμοποιείται ως δείκτης του χαρτοφυλακίου της αγοράς,αλλά και ενός στοχαστικού μοντέλου βασισμένο στην εργασία των Fama και MacBeth.Αρχικά,προσεγγίζεται θεωρητικά η έννοια του CAPM,και στη συνέχεια προσεγγίζεται εμπειρικά,με σκοπό την εξαγωγή των αποτελεσμάτων και συμπερασμάτων από την εργασία αυτή. Έπειτα γίνεται σύγκριση με τα αποτελέσματα αντίστοιχης εργασίας για τις ίδιες 8 μετοχές,αλλά για την περίοδο 1999-2001.Από τα αποτελέσματα της παρούσας εργασίας,προκύπτει ότι η θεωρία του CAPM δεν ισχύει για τις συγκεκριμένες μετοχές αυτής της περιόδου. Δηλαδή,δεν παρατηρείται θετική γραμμική σχέση απόδοσης-κινδύνου για τις μετοχές αυτές. Το ίδιο προκύπτει και από τα αποτελέσματα αντίστοιχης εργασίας για την περίοδο 1999-2001.