Μέτρα αβεβαιότητας και οικονομική πολιτική

Σκοπός αυτής της εργασίας είναι να εξετάσει τις επιδράσεις της νομισματικής πολιτικής, όπως εφαρμόστηκε από την Federal Reserve Bank μετά το 2008, στα μέτρα αβεβαιότητας όπως οι δείκτες VIX και TYVIX. Χρησιμοποιούμε ένα διμεταβλητό μοντέλο GARCH για να εξαγάγουμε τη δυναμική συσχέτιση των προαναφερθεισών μεταβλητών. Αναζητούμε πιθανές αλλαγές στη συσχέτιση των VIX και TYVIX εφαρμόζοντας ένα απλό μοντέλο αλλαγής καθεστώτος πριν και μετά την εφαρμογή της ποσοτικής χαλάρωσης (QE). Βρίσκουμε μια αδύναμη μετάβαση της συσχέτισης απο το καθεστώς υψηλoύ επιπέδου στο χαμηλό, με εξαίρεση την περίοδο 2007 - 2011, όταν ένα υψηλό καθεστώς αποκαλύπτει μια υψηλή συσχέτιση τόσο στον ανοδική φάση του οικονομικού κύκλου όσο και στον καθοδική. Η παρέμβαση της FED θα μπορούσε να έχει συμβάλλει στη μείωση της μεταβλητότητας τόσο στις αγορές μετοχών όσο και στις αγορές ομολόγων κατά την περίοδο των QE1 και QE2, αλλά μετά το 2012 η επίπτωση αυτή μειώθηκε. Οι συνέπειες της νομισματικής πολιτικής στη συσχέτιση των δεικτών «φόβου» είναι ένα ενδιαφέρον χαρακτηριστικό στις χρηματοπιστωτικές αγορές και θα μπορούσε να δώσει χρήσιμες πληροφορίες για διάφορες επενδυτικές στρατηγικές.