Ο ευρωπαϊκός μηχανισμός σταθερότητας (ESM) και το ζήτημα του ηθικού κινδύνου

Abstract

Αντικείμενο αυτής της εργασίας είναι να εξετάσει την δομή, τις λειτουργίες και τα χαρακτηριστικά του μόνιμου μηχανισμού διαχείρισης και αντιμετώπισης κρίσεων εντός της ευρωζώνης, καθώς και να ερευνήσει το φαινόμενο του λεγόμενου «ηθικού κινδύνου», ο οποίος συνδέεται με τους μηχανισμούς στήριξης, συμπεριλαμβανομένων των προσωρινών EFSM και EFSF. Στο πρώτο μέρος αυτής της εργασίας θα επιδιώξουμε να αναλύσουμε τις βασικές λειτουργίες του ESM, ξεκινώντας από τον σκοπό και την διάρθρωσή του. Στη συνέχεια, θα εξετάσουμε τις μορφές χρηματοπιστωτικής συνδρομής, βάσει των οποίων ο ESM παρεμβαίνει, προκειμένου να επαναφέρει την ισορροπία εντός της ζώνης του ευρώ, και, κλείνοντας, θα προβούμε σε ανάλυση ειδικότερων δραστηριοτήτων του, καθώς και σε μια συγκριτική επισκόπηση μεταξύ των τριών ευρωπαϊκών μηχανισμών. Επίσης, θα προχωρήσουμε σε μια αναλυτική περιγραφή των προγραμμάτων που έχει αναλάβει ο ESM, ώστε ο αναγνώστης να αποκτήσει μια συνολική άποψη σχετικά με τη δράση και τη λειτουργία του μηχανισμού. Τέλος, στο δεύτερο μέρος αυτής της εργασίας θα επικεντρωθούμε στο ζήτημα του «ηθικού κινδύνου», εξετάζοντας τις καταβολές και τις επιπτώσεις του απέναντι στα κράτη, έτσι ώστε ο αναγνώστης να αποκτήσει μια ολοκληρωμένη εικόνα, όσον αφορά τις παρελθούσες και τρέχουσες εξελίξεις.The object of this dissertation is to examine the structure, functions and features of the permanent crisis resolution mechanism within the eurozone, and to investigate the phenomenon of so-called "moral hazard", which is linked to support mechanisms, including the temporary EFSM and EFSF. In the first part of this paper we seek to analyze the basic functions of the ESM, starting from its purpose and structure. Furthermore, we examine the instruments of financial assistance, enabling the ESM to intervene, in order to restore the financial stability of the euro area as a whole, as well as proceeding towards a comparative overview of the three European bailout mechanisms(EFSM,EFSF,ESM). Moreover, we proceed to a detailed description of the financial programs undertaken by the ESM, so that the reader can gain an overall view, concerning the operations of the permanent crisis resolution mechanism. Finally, in the second part of this paper, we analyze the so-called "moral hazard" phenomenon, examining its origins and the implications towards the euro area member states, so that the reader can gain a comprehensive view, regarding past and current developments.