Μόχλευση, χρηματοοικονομικά μέσα και εργαλεία στο τεχνικό κατασκευαστικό και Real Estate κλάδο
Τίτλος:
Leverage, financial instruments, and tools in the technical construction and Real Estate sector
Κύρια Υπευθυνότητα:
Τσιαμτσιούρης, Γεώργιος Κ.
Επιβλέπων:
Λιάπης, Κωνσταντίνος Ι.
Θέματα:
Keywords:
Κεφαλαιακή διάρθρωση, Xρηματοοικονομική μόχλευση, χρηματοοικονομικά μέσα και εργαλεία, κατασκευαστικός και Real estate κλάδος Capital structure, Financial leverage, financial instruments and tools, construction and Real estate industry
Ημερομηνία Έκδοσης:
2021
Εκδότης:
Πάντειο Πανεπιστήμιο Κοινωνικών και Πολιτικών Επιστημών
Περίληψη:
Σκοπός της διπλωματικής εργασίας είναι τόσο η θεωρητική όσο και η ποσοτική προσέγγιση της χρηματοοικονομικής μόχλευσης, των χρηματοοικονομικών μέσων και εργαλείων στον τεχνικό κατασκευαστικό και Real Estate κλάδο επιχειρήσεων. Ο αντικειμενικός σκοπός των επιχειρήσεων ως γνωστόν είναι η επίτευξη της μεγιστοποίησης της συνολικής αξίας τους και κατ’ επέκταση η μεγιστοποίηση του πλούτου των μετόχων τους. Όπως θα παρατηρήσουμε η χρηματοοικονομική μόχλευση παρουσιάζει εξαιρετικό ερευνητικό ενδιαφέρον κυρίως διότι η χρήση χρέους προσθέτει αξία στην επιχείρηση από την αξιοποίηση του φορολογικού πλεονεκτήματος που αυτό φέρει και το οποίο ονομάζεται φορολογική ασπίδα αλλά και επειδή κατά κανόνα είναι φθηνότερο από το μετοχικό κεφάλαιο. Η μόχλευση είναι άμεσα συνδεδεμένη με τις αποφάσεις της κεφαλαιακής διάρθρωσης των επιχειρήσεων και κατά συνέπεια οι αποφάσεις της κεφαλαιακής διάρθρωσης καθορίζουν το ιδανικό μίγμα χρηματοδότησης των επιχειρήσεων, δηλαδή το ποσοστό του χρέους και του μετοχικού κεφαλαίου τους. Η παρούσα εργασία χωρίζεται σε δύο σκέλη. Το πρώτο σκέλος ουσιαστικά αποτελεί τη θεωρητική προσέγγιση. Στο πρώτο κεφάλαιο η προσοχή μας θα εστιασθεί αρχικά στην ανάλυση των επικρατέστερων θεωριών κεφαλαιακής διάρθρωσης και των βασικών χαρακτηριστικών του χρέους. Στο δεύτερο κεφάλαιο θα παρουσιάσουμε τόσο τα μέσα όσο και τα εργαλεία χρηματοδότησης που οι επιχειρήσεις έχουν στη διάθεσή τους για την επίτευξη της χρηματοοικονομικής μόχλευσης. Θα αναλύσουμε τους τρόπους με τους οποίους οι εταιρίες του κατασκευαστικού κλάδου μπορούν να αντλούν κεφάλαια. Στο τρίτο κεφάλαιο θα εστιάσουμε την προσοχή μας στην περαιτέρω ανάλυση για την κατανόηση της επίτευξης της χρηματοικονομικής μόχλευσης, των πλεονεκτημάτων καθώς και των μειονεκτημάτων της. Το τέταρτο κεφάλαιο ουσιαστικά αποτελεί μια αναφορά στους απαραίτητους αριθμοδείκτες στους οποίους καταφεύγουν πολλοί αναλυτές ώστε να προβούν στην ανάλυση μιας επιχείρησης για την επίτευξη της όσο το δυνατόν καλύτερης απεικόνισης της οικονομικής τους θέσης. Στο πέμπτο και τελευταίο κεφάλαιο της θεωρητικής προσέγγισης μας γίνεται μια αναφορά τόσο στα REITs όσο και στις ΑΕΕΑΠ καθώς επίσης στα πλεονεκτήματα και στα μειονεκτήματα τους. Το δεύτερο σκέλος αφορά την ποσοτική προσέγγιση της έρευνας μας. Στο έκτο κεφάλαιο αναλύουμε τα δεδομένα του δείγματος μας που αποτελείται από δυο εταιρείες. Την Ελληνική ΕΘΝΙΚΗ ΠΑΝΓΑΙΑ ΑΕΕΑΠ και την Αμερικάνικη American Church Mortgage Co. Ουσιαστικά θα εξάγουμε τους απαραίτητους αριθμοδείκτες οι οποίοι μας καταδεικνύουν τα ποσοστά μόχλευσης, φερεγγυότητας και ρευστότητας των δυο εταιρειών. Στο έβδομο κεφάλαιο θα διατυπώσουμ τα βασικά αποτελέσματα και συμπεράσματα κατόπιν σύγκρισης των αριθμοδεικτών των δυο εταιρειών της έρευνά μας.
Abstract:
The purpose of the dissertation is both a theoretical and quantitative approach to financial leverage, financial instruments, and tools in the technical construction and Real Estate business sector. The objective of companies as they are known is to maximize their total value and consequently maximize the wealth of their shareholders. As we will see, financial leverage is of great research interest, mainly because they use debt to add value to the business by taking advantage of the tax advantage it brings, which is called a tax shield, and because it is usually cheaper than equity. Leverage is directly related to the decisions of the capital structure of companies and consequently, the decisions of the capital structure determine the ideal financing mix of companies, ie the percentage of the debt and their share capital. The present work is divided into two parts. The first part is essentially the theoretical approach. In the first chapter, our attention will be focused initially on the analysis of the prevailing theories of capital structure and the basic characteristics of debt. In the second chapter, we will present both the means and the financing tools that companies have at their disposal to achieve financial leverage. We will analyze how construction companies can raise capital. In the third chapter, we will focus our attention on further analysis to understand the achievement of financial leverage, its advantages, and its disadvantages. The fourth chapter is essentially a reference to the necessary indicators that many analysts use to analysis of a company to achieve the best possible representation of its financial position. In the fifth and last chapter of our theoretical approach, a reference is made to both REITs and AEEAP as well as their advantages and disadvantages. The second part concerns the quantitative approach of our research. In the sixth chapter, we analyze the data of our sample which consists of two companies. In the seventh chapter, we will formulate the main results and conclusions after comparing the indexes of the two companies of our research.
Περιγραφή:
Διπλωματική εργασία - Πάντειο Πανεπιστήμιο. Τμήμα Οικονομικής και Περιφερειακής Ανάπτυξης, ΠΜΣ, κατεύθυνση Αστικής και Περιφερειακής Ανάπτυξης, 2021
