Χρηματοοικονομική ανάλυση κατασκευαστικού κλάδου και Εταιρειών Επενδύσεων σε Ακίνητη Περιουσία (ΕΕΑΠ): συγκριτική ανάλυση
Τίτλος:
Financial analysis in construction industry and in Real Estate Investment Trusts (REITs): a comparative analysis
Κύρια Υπευθυνότητα:
Μοσκαχλαϊδή-Λαμπροπούλου, Σταυρούλα Λ.
Επιβλέπων:
Ροβολής, Αντώνης
Θέματα:
Keywords:
Χρηματοοικονομική ανάλυση, κεφαλαική διάρθρωση, χρηματοοικονιμική ευρωστία, κατασκευαστικός κλάδος, ΕΕΑΠ Financial analysis, capital structure, financial distress, construction industry, REITs
Ημερομηνία Έκδοσης:
2016
Εκδότης:
Πάντειο Πανεπιστήμιο Κοινωνικών και Πολιτικών Επιστημών
Περίληψη:
Η χρηματοοικονομική ανάλυση μιας επιχείρησης ίσως είναι από τις κυριότερες διαδικασίες που αφορούν την αξιολόγηση της αλλά και την μελλοντική εξέλιξή της. Τα εργαλεία των αναλυτών, για αυτή τη διαδικασίαΑπό τα σημαντικότερα κυριότερα εργαλεία αυτής της ανάλυσης, είναι οι αριθμοδείκτες οι οποίοι προκύπτουν από τα στοιχεία των οικονομικών καταστάσεων και παρέχουν χρήσιμες πληροφορίες για την οικονομική πορεία της εκάστοτε επιχείρησης. Στα πλαίσια της χρηματοοικονομικής ανάλυσης εντάσσεται και το θέμα της κεφαλαιακής διάθρωσης που επιλέγει μια επιχείρηση να έχει, δηλαδή με τι ποσοστό ιδίων και ξένων κεφαλαίων επιλέγει να χρηματοδοτεί τις εκάστοτε ανάγκες της. Στην παρούσα εργασία γίνεται αναφορά στις κυριότερες θεωρίες που σχετίζονται με τα κριτήρια επιλογής της κατάλληλης κεφαλαιακής διάρθρωσης, αυτές είναι η θεωρία αντιστάθμισης κινδύνου, η θεωρία ιεράρχησης κεφαλαίων και η θεωρία του κόστους αντιπροσώπευσης. Με γνώμονα το θεωρητικό υπόβαθρο, επιχειρείται η οικοδόμηση ενός μοντέλου προκειμένου να εξεταστεί αν και με ποιόν τρόπο επηρεάζεται η κεφαλαιακή διάρθρωση των Κατασκευαστικών Επιχειρήσεων και των Εταιρειών Επενδύσεων σε Ακίνητη Περιουσία (ΕΕΑΠ) και ποιες θεωρίες επιβεβαιώνονται. Οι επιχειρήσεις τόσο του κατασκευαστικού κλάδου όσο και των ΕΕΑΠ ανήκουν σε διάφορες χώρες παγκοσμίως και τα χρηματοοικονομικά τους στοιχεία αφορούν την περίοδο 2005-2010. Για μια πιο ολοκληρωμένη ανάλυση στο τελευταίο μέρος επιχειρείται η εξέταση της χρηματοοικονομικής ευρωστίας των δύο κλάδων εφαρμόζοντας τα υποδείγματα AΑltman. Tο αποτέλεσμα δείχνει για την πλειοψηφία των επιχειρήσεων χαμηλές πιθανότητες πτώχευσης παρά το ασταθές οικονομικό περιβάλλον της εξαετίας. Στον επίλογο της διπλωματικής συνδυάζονται τα αποτελέσματα της τεχνικής και της θεωρητικής ανάλυσης προκειμένου να οδηγηθούμε στα συμπεράσματα για τις δύο κατηγορίες επιχειρήσεων.
Abstract:
One of the most important procedures about a company’s evaluation and development is the financial analysis. In order to conduct the financial analysis in a company, the managers need tools such as financial ratios. Financial ratios can be calculated from financial statements and provide useful information about company’s growth. The company’s capital structure is a part of financial analysis, and is about how a firm finances its operations by using different sources of funds. This dissertation is referred to the main theories about capital structure, these are trade-off theory, pecking order theory and agency cost theory. According to these theories, we build an econometric model that examines how is capital structure affected by certain variables in Construction Firms and in Real Estate Investment Trusts (REITs). Both Construction Firms and REITs are located in different countries around the world and their data are from the 2005-2010 period. In the second part of empirical analysis, we implement Altman’s Z score Formula in order to examine the financial distress of these companies. For the majority of companies the results indicate that the bankruptcy is not likely to happen. In the last section, we combine both empirical and theoretical analysis, in order to draw a conclusion about the Construction Firms and REITs.
Περιγραφή:
Διπλωματική εργασία - Πάντειο Πανεπιστήμιο. Τμήμα Οικονομικής και Περιφερειακής Ανάπτυξης, ΠΜΣ, κατεύθυνση Αστικής και Περιφερειακής Ανάπτυξης, 2016