Πάντειο Πανεπιστήμιο Κοινωνικών και Πολιτικών Επιστημών
Περίληψη:
Η εφαρμογή σωστών πρακτικών εταιρικής διακυβέρνησης αποτελεί στρατηγικό πλεονέκτημα για τις επιχειρήσεις που στοχεύουν σε μακροπρόθεσμα οικονομικά οφέλη και παράλληλα προστατεύουν τόσο τα ενδιαφέροντα των μετόχων όσο και των άλλων ενδιαφερομένων αλλά και της κοινωνίας γενικότερα. Υπό την έννοια αυτή, η πρόσφατη χρηματοοικονομική κρίση ανέδειξε με τον καλύτερο τρόπο το ζήτημα της μη συνετής διαχείρισης των κεφαλαίων των μετόχων αλλά και των άλλων επενδυτών από τα ανώτατα διοικητικά στελέχη των επιχειρήσεων και ιδιαίτερα αυτά των χρηματοοικονομικών ιδρυμάτων. Η παρούσα εργασία εστιάζει στο θέμα της εφαρμογής της εταιρικής διακυβέρνησης στο χώρο των Ελληνικών επιχειρήσεων, αναγνωρίζοντας τόσο τη σημασία της εταιρικής διακυβέρνησης στην διαμόρφωση θετικού επενδυτικού κλίματος όσο και τον πρωτεύοντα ρόλο που διαδραματίζουν οι επιχειρήσεις στην στήριξη και την ανάπτυξη της οικονομίας. Έχουν γίνει πολυάριθμες έρευνες και εργασίες για τη διερεύνηση της σχέσης μεταξύ της εταιρικής διακυβέρνησης και της αποδοτικότητας των επιχειρήσεων διεθνώς, και τα τελευταία χρόνια αναπτύχτηκε το θέμα αυτό και στην Ελλάδα. Η βιβλιογραφία, υποστηρίζει ότι, οι σωστές πρακτικές εταιρικής διακυβέρνησης μειώνουν σημαντικά τους κινδύνους για τους επενδυτές και βελτιώνουν τη χρηματοοικονομική εταιρική απόδοση. Ο σκοπός της παρούσας έρευνας είναι να εντοπίσει κατά πόσο υπάρχει σχέση μεταξύ των μηχανισμών της εταιρικής διακυβέρνησης με την αποδοτικότητα των επιχειρήσεων και την προσέλκυση επενδυτών, καθώς και να αναλύσει τους σημαντικότερους παράγοντες που επηρεάζονται από την εφαρμογή της, χρησιμοποιώντας το μοντέλο συσχέτισης OLS (fixed assets within estimator) πάνω σε δείκτες οι οποίοι εκφράζουν την σύνθεση του Διοικητικού Συμβουλίου και σε διάφορα χρηματοοικονομικά μέτρα. Η μελέτη περίπτωσης αφορά τις εισηγμένες εταιρείες στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών που συνθέτουν το δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης (FTSE Large Cap), για την περίοδο 2011-2016, και τα εμπειρικά αποτελέσματα, αν και κατάφεραν να εντοπίσουν κάποια θετική σχέση εταιρικής διακυβέρνησης και αποδοτικότητας, δεν επαλήθευσαν τη βιβλιογραφία λόγω της χαμηλής ερμηνευτικότητας των υποδειγμάτων που αναλύθηκαν. Τέλος, αξίζει να αναφερθεί ότι η κατανόηση της έννοιας της εταιρικής διακυβέρνησης μέσα από τη θεωρητική προσέγγιση και μέσα από τη βιβλιογραφική ανασκόπηση, συντελεί σημαντικά στην αποτελεσματικότερη διοίκηση των επιχειρήσεων.
Abstract:
The implementation of best corporate governance practices constitutes strategic advantage for the corporations, which focus on long term economic benefits. Alongside, these practices protect the interests of shareholders, stakeholders and the society’s in general. In this respect, the recent financial crisis showed the importance of the sensible management of shareholders’ capital and all the other investors from the senior executives of the corporations and especially from those of the financial institutions. This dissertation focuses on the implementation of corporate governance in Greek companies, recognizing the importance of corporate governance in the formation of a positive investment climate and the primary role that companies play in the economy’s support and development. Numerous projects and studies have been done to investigate the relationship between corporate governance and business efficiency internationally, and in recent years, this issue has also evolved in Greece. The existing literature argues that good corporate governance practices greatly reduce investor risks and improve corporate financial performance. The purpose of this research is to detect whether there is a link between corporate governance’s mechanisms and the business efficiency and the attraction of investors, and to analyze the major factors influenced by its implementation, using the OLS model (Fixed Assets within estimates) on indicators that reflect the composition of the Board of Directors and various financial measures. The case study concerns the listed companies on the Athens Stock Exchange that compose the FTSE Large Cap for the period 2011-2016, and the empirical results, although they have managed to identify some positive link between corporate governance and firm performance, didn’t accomplish do the same with the literature, due to the low interpretability of the models analyzed. Finally, it is worth mentioning that understanding the concept of corporate governance through the theoretical approach and through the literature review, contributes significantly to the more efficient management of enterprises.
Περιγραφή:
Διπλωματική εργασία - Πάντειο Πανεπιστήμιο. Τμήμα Δημόσιας Διοίκησης, ΠΜΣ, κατεύθυνση Ελεγκτική και Φορολογία, 2018
