Η αβεβαιότητα της οικονομικής πολιτικής και η τιμή του πετρελαίου
Τίτλος:
Economic policy uncertainty and oil price
Κύρια Υπευθυνότητα:
Παναγιωτακοπούλου, Σοφία Γ.
Επιβλέπων:
Ντεγιαννάκης Σταύρος
Επιβλέπων:
Παλάσκας, Θεοδόσιος Β.
Επιβλέπων:
Αρακελιάν Βεανούς
Θέματα:
Keywords:
Αβεβαιότητα Οικονομικής Πολιτικής, Διαταραχή στην Τιμή του Πετρελαίου, Διανυσματικό Διαρθρωτικό Αυτοπαλίνδρομο Υπόδειγμα, Συνάρτηση Παλμικής Απόκρισης Economic Policy Uncertainty, Oil Price Shock, Structural Vector Autoregression, Impulse Response Function
Ημερομηνία Έκδοσης:
2016
Εκδότης:
Πάντειο Πανεπιστήμιο Κοινωνικών και Πολιτικών Επιστημών
Περίληψη:
Η παρούσα διπλωματική εργασία έχει ως στόχο να διερευνήσει τη σχέση ανάμεσα στην αβεβαιότητα της οικονομικής πολιτικής και στην τιμή του πετρελαίου. Στο πλαίσιο αυτής δίνεται το κατάλληλο βάρος στην αποσαφήνιση αυτής της δυναμικής σχέσης, τόσο μέσω της θεωρητικής προσέγγισης όσο και με την διεξαγωγή της κατάλληλης οικονομετρικής μεθόδου. Συγκεκριμένα, εκτιμάται το διανυσματικό διαρθρωτικό αυτοπαλίνδρομο υπόδειγμα με μηνιαία δεδομένα για την περίοδο από τον Ιανουάριο του 1994 μέχρι και τον Μάρτιο του 2015 για τις Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής. Στο μοντέλο αυτό οι διαταραχές της τιμής του πετρελαίου έχουν διαχωριστεί σε διαταραχές προσφοράς, συνολικής ζήτησης καθώς και ειδικής ή προληπτικής ζήτησης πετρελαίου. Επιπλέον, λαμβάνονται υπόψη δέκα δείκτες αβεβαιότητας: Δείκτης Εμπιστοσύνης Καταναλωτών, Δείκτης Εθνικής Δραστηριότητας από την Ομοσπονδιακό Σύστημα Τραπεζών του Σικάγο, Δείκτης Τιμών Καταναλωτή, Δεσμευμένη Μεταβλητότητα του Αργού Πετρελαίου, Δείκτης Αβεβαιότητας Αγοράς Μετοχών, Δείκτης Αβεβαιότητας Οικονομικής Πολιτικής, Δείκτης Μιζέριας, Δείκτης Υπεύθυνων Προμηθειών, Πραγματοποιηθείσα Μεταβλητότητα του Αργού Πετρελαίου και ο Δείκτης Τεκμαρτής Μεταβλητότητας του S and P 500. Τα ευρήματα προτείνουν ότι από την πλευρά της προσφοράς πετρελαίου συγκριτικά με τις συναρτήσεις παλμικών αποκρίσεων σε μίας τυπικής απόκλισης διαταραχές για διάστημα 24 μηνών είναι οι αναμενόμενες καθώς δεν έχουν σημαντική επίδραση στους περισσότερους δείκτες αβεβαιότητας. Επίσης, παρατηρείται αναμενόμενη και ίδιας κατεύθυνσης απόκριση του δείκτη εθνικής δραστηριότητας από την Ομοσπονδιακό Σύστημα Τραπεζών του Σικάγο στις διαταραχές της προσφοράς του αργού πετρελαίου. Πιο συγκεκριμένα, σύμφωνα με τις συναρτήσεις παλμικών αποκρίσεων σε μίας τυπικής απόκλισης διαρθρωτικές διαταραχές συνολικής ζήτησης του πετρελαίου η απόκριση των δεικτών αβεβαιότητας είναι η προσδοκώμενη στους περισσοτέρους δείκτες. Εξαιρέσεις και ενδιαφέροντα ευρήματα έχουν, ο Δείκτης Μιζέριας που δείχνει παρόμοια τάση με τις διαταραχές της αθροιστικής ζήτησης πετρελαίου, καθώς και ο Δείκτης Εμπιστοσύνης Καταναλωτών, ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή και ο Δείκτης Οικονομικής Πολιτικής Αβεβαιότητας, οι οποίοι ασκούν αμελητέα επίπτωση. Τέλος, τα αποτελέσματα φανερώνουν πως υπάρχει σημαντική και μη αναμενόμενη επίδραση των διαταραχών της ειδικής ή μη προληπτικής ζήτησης στους μισούς από τους δείκτες αβεβαιότητας για διάστημα έως και δύο ετών, που χρήζουν περαιτέρω διερεύνησης. Οι υπόλοιποι δείκτες έχουν πραγματική απόκριση που ταιριάζει με την θεωρητική προσέγγιση τους συγκριτικά με την στάση τους απέναντι στην οικονομική πολιτική αβεβαιότητα. Συμπερασματικά, τα αποτελέσματα της διπλωματικής αυτής είναι σημαντικά γιατί δίνουν τις ενδιαφέρουσες οπτικές της δυναμικής σχέσης της τιμής του πετρελαίου με την αβεβαιότητα της οικονομικής πολιτικής.
Abstract:
This dissertation is intended to investigate the relationship between the uncertainty of economic policy and the price of oil. In this context it is given the appropriate weight to clarify this dynamic relationship, both through theoretical approach and by carrying out the appropriate econometric method. It is estimated the structural vector autoregression model with monthly data for the period from January 1994 until March 2015 for the United States. In this model the oil price shocks are divided into oil supply shocks, aggregate oil demand as well as precautionary oil demand shocks. Additionally, ten uncertainty indicators are taken into consideration: Consumer Confidence Indicator, Chicago Fed National Activity Index, Consumer Price Index, Conditional Volatility of Crude Oil, Equity Market Uncertainty Index, Economic Policy Uncertainty Index, Misery Index, Purchasing Managers Index, Realized Volatility of Crude Oil and Implied Volatility Index of S and P 500. The findings suggest that the side of the oil supply relative to the impulse responses functions into one standard deviation disorders for 24 months is the expected as there is insignificant impact on the most of the uncertainty indicators. Also, it is observed the expected and in the same directional response of the Chicago Fed National Activity Index in the supply of crude oil shocks. More specifically, according to the impulse responses functions at one standard deviation structural shocks from aggregate oil demand side the response of uncertainty indicators is the expected in most indicators. Exceptions and interesting findings have, the Misery index which shows a similar trend to the aggregate demand shock as well the Consumer Confidence Indicator, the Consumer Price Index and the Economic Policy Uncertainty Index that exercise insignificant impact. Finally, the results show that there is a significant and unexpected effect of precautionary oil demand to the half of the uncertainty indicators for up to two years, which deserves further investigation. The rest of the indicators have actual responses that match their theoretical approach compared to their attitude to economic policy uncertainty. In conclusion, the results of this dissertation are important because give the interesting visuals of the dynamic relationship between oil prices with the uncertainty of economic policy.
Περιγραφή:
Διπλωματική εργασία - Πάντειο Πανεπιστήμιο. Τμήμα Οικονομικής και Περιφερειακής Ανάπτυξης, ΠΜΣ, κατεύθυνση Εφηρμοσμένων Οικονομικών και Διοίκησης, 2016
