Σύγκριση της εξέλιξης του ισολογισμού των κεντρικών τραπεζών πριν και μετά την πρόσφατη (2007-2009) διεθνή χρηματοπιστωτική κρίση: το παράδειγμα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και της Ομοσπονδιακής τράπεζας των ΗΠΑ
Τίτλος:
Comparative analysis of Central Banks' balance sheet evolution, before and after the recent (2007-2009) international financial crisis: the case of European Central Bank and US Federal Reserve
Κύρια Υπευθυνότητα:
Γεωργιάδης, Νικόλαος Ζ.
Επιβλέπων:
Γκόρτσος, Χρήστος Β.
Θέματα:
Keywords:
Ισολογισμοί Κεντρικών Τραπεζών, Μη συμβατικά μέτρα νομισματικής πολιτικής, Επιτόκια στο χαμηλότερο μηδενικό όριο, χρηματοπιστωτική κρίση, χρηματοπιστωτική διαμεσολάβηση Central banks balance sheets, Unconventional monetary policy, Zero lower bound interest rates, financial crisis, Financial intermediation
Ημερομηνία Έκδοσης:
2015
Εκδότης:
Πάντειο Πανεπιστήμιο Κοινωνικών και Πολιτικών Επιστημών
Περίληψη:
Βασικός στόχος της παρούσας εργασίας είναι η συγκριτική ανάλυση της εξέλιξης των ισολογισμών της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ κατά την χρονική περίοδο 2005-2015. Ξεκινώντας από την μελέτη των μέτρων της νομισματικής πολιτικής κάθε τράπεζας, εξετάζουμε την επίδραση που αυτά είχαν στο συνολικό μέγεθος και την σύσταση του ισολογισμού της, καθώς και στα μακροοικονομικά μεγέθη όπως το ΑΕΠ, ο ρυθμός ανάπτυξης του πληθωρισμού και οι δείκτες ανεργίας ανά χρονική περίοδο. Στην συνέχεια αξιολογούμε συνολικά το αποτέλεσμα και για τις δύο τράπεζες. Βρίσκουμε πως κατά την διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης 2007-08 και οι δύο κεντρικές τράπεζες αναγκάστηκαν να υιοθετήσουν μια σειρά από μη συμβατικά μέτρα νομισματικής πολιτικής, θέτοντας ως βασικό εργαλείο μετάδοσής της, τον ισολογισμό τους, προκειμένου να διασώσουν την χρηματοπιστωτική διαμεσολάβηση και να ενισχύσουν την συνολικότερη οικονομική ανάπτυξη. Αυτό είχε ως αποτέλεσμα την ραγδαία μεταβολή της σύστασης και του μεγέθους των ισολογισμών από το 2008 και μετά, θέτοντας νέες προκλήσεις για κάθε μια από τις δύο τράπεζες, αλλά και για την ευρύτερη οικονομία.
Abstract:
The main objective of this paper is to provide a comprehensive comparative analysis of the European Central Bank and the US Federal Reserve balance sheet’s evolution, for the period from 2005 to 2015. Starting from the examination of monetary policy measures of each bank, and analyzing their effects on the overall size and composition of their balance sheets, as well as, in aggregates such as GDP, inflation rate and unemployment rates, we evaluate the overall result. We find that during the 2007-08 financial crisis, both central banks were forced to adopt some new unconventional monetary policy measures, transforming their balance sheet into the basic tool of their policy transmission, to rescue the financial intermediation and boost the overall economic growth. This resulted in a significant change for the composition and size of their balance sheets, setting new challenges for their function and economy from 2008 and onwards.
Περιγραφή:
Διπλωματική εργασία - Πάντειο Πανεπιστήμιο. Τμήμα Διεθνών και Ευρωπαϊκών Σπουδών, ΠΜΣ, κατεύθυνση Διεθνές Οικονομικό, Χρηματοοικονομικό και Τραπεζικό Δίκαιο, 2016
